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李华林
近日，中国证监会批复同意宇树科技首次公开发行股票的注册申请。宇树科技拿到科创板上市“入场券”，距离正式挂牌交易仅一步之遥。资本市场的大门，正为具身智能这样的未来产业加快敞开。
具身智能等未来产业生长在时代前沿，高投入、慢回报、强风险，是其与生俱来的特质。从实验室蹒跚踱步到走进工厂、走入日常生活，前路漫漫、挑战重重，光靠企业自有资金远远不够。作为资源配置的枢纽，资本市场天然肩负着为创新定价、为风险护航、为未来投资的使命，是未来产业成长路上不可或缺的助力。如何发挥好资本市场功能，当好未来产业的助推器、创新长跑路上的补给站，很大程度上决定我国未来产业能走多远，是我国在新一轮全球产业竞争中抢占发展先机的关键一环。
资本市场要当好助推器，需把握好包容与精准的平衡点。过去一段时间，资本市场习惯用盈利论高下，不少埋头攻坚底层“卡脖子”环节的科创企业，哪怕技术领跑，也受困于账面亏损无缘上市融资。近年来，资本市场持续提升制度包容性、适应性，为那些尚未实现盈利的优质创新企业，量身打造一条上市通道。未来，要更好托举未来产业，还需继续提升适配性，不断校准上市标尺，针对具身智能等的特点，制定更具针对性的专项审核指引，将核心零部件自研率等关键指标纳入更为科学透明的评价体系中。让市场看得到门槛在哪里、标准是什么，让真正埋头技术的企业走得进来、走得顺畅。
资本市场要当好助推器，需调和好快与慢的节奏感。未来产业不是一朝一夕就能摘得的果实，如果抱着“快炒快退”心态入局，不仅搅乱市场风气，还给产业埋下发展隐患。资本市场要做好长期资金的引路人，一方面畅通创投基金、私募基金等各类社会资本“募投管退”循环，引导其敢于投早、投小、投硬科技，甘当产业创新的“育苗人”；另一方面要壮大政府引导基金等长期资本，完善容错纠错、尽职免责配套制度，让其敢于慢下来，愿意沉下心陪伴企业十年磨一剑。当大量有远见、有耐心的资本汇聚成塔，就能托举起无数个宇树科技，助其心无旁骛深耕技术，从容穿越周期，终成参天大树。
资本市场要当好助推器，需处理好促发展与防风险的辩证法。包容不等于纵容，优化不意味着放水。当下，具身智能等热门赛道热度攀升，个别企业重概念、轻技术，热衷讲故事来抬高自身身价。资本市场既要敞开大门拥抱创新，也要擦亮慧眼甄别虚实，精准识别出哪些是怀抱真技术的潜力股，哪些是披着科技外衣的跟风者，严把市场“入口关”，引导资金流向踏实攻坚核心技术的实体企业。同时用好再融资、股权激励工具，鼓励上市企业将募集资金持续反哺研发，让资本红利转化为创新动力，严防企业脱实向虚、跨界炒作。
中国证监会主席吴清此前表示，将落实发展未来产业战略部署，支持量子科技、生物制造、具身智能等更多领域“硬科技”企业在科创板上市。宇树科技IPO注册顺利获批，正是这一政策导向的印证。期待资本市场持续优化制度供给，打通科技、产业、资本的良性循环，让未来产业有更明亮的未来。
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责任编辑：韦子蓉
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